少し前のバージョンアップで選択リスト型項目のリストにAPI参照名を指定できるようになりました。
これによりリスト値を変更するときにApexクラス側を意識せずに表示ラベルのみ変更できるようになります。便利な機能ですが注意点もあります。数式項目でラベルを表示したいときです。
リスト値の値を表示したいときはTEXT()関数で対応できましたがAPI参照名を表示ラベルと別にした状態で利用すると、API参照名側の値が表示されてしまいます。
StackOverflowに類似の質問が見つかりました。
spring17 - Picklist API name in Formulas - Salesforce Stack Exchange
現時点では対応方法は用意されていないようです。条件判定はAPI参照名側の値を指定すればいいのですが、ラベルを表示したい場合はIF関数をつかって自分で対応が必要と思われます。
